点击数：11192025-05-19 00:00:00 泉源: jxf吉祥坊·[中国]官方网站
一、焦点逻辑
手艺：螺纹周线级别10合约处于下跌趋势，，，，，，，现在上方阻力3220，，，，，，，第二阻力3348周围；；；；；；下方支持2920，，，，，，，第二支持2800；；；；；；铁矿周线级别05合约处于下跌趋势，，，，，，，现在上方阻力754，，，，，，，第二阻力797；；；；；；下方支持682，，，，，，，第二支持641.5。。。。 。 。
铁矿：中性，，，，，，，铁水维持高位+短期政策真空期；；；；；；螺纹：中性，，，，，，，低库存+基建资金转弱；；；；；；热卷：中性偏强，，，，，，，直接出口可能下滑+家电抢出口；；；；；；双焦：中性偏弱，，，，，，，铁水维持高位+买盘削弱+供应压力；；；；；；利润：中性，，，，，，，上周钢厂利润长流程扩大了30元、热卷缩小了10元，，，，，，，短流程利润扩大11元，，，，，，，现卷螺有0~200元的利润；；；；；；宏观：短空中多，，，，，，，短期进入政策真空期，，，，，，，后面关注6、7月美联储议息聚会，，，，，，，7月中国政治局聚会；；；；；；结构性：双焦最弱；；；；；；
综合来看：成材：抢出口再度延伸强现实的时间，，，，，，，下跌要么追随美国、要么等自身需求转弱；；；；；；铁矿：成材抢出口也延伸了铁水维持高位的时间，，，，，，，下跌要么追随美国、要么等出口或基建转弱，，，，，，，传导到铁水下滑；；；；；；
焦煤：供应小幅回落，，，，，，，海内个体煤矿事故、蒙煤通车下降，，，，，，，整体来看库存上升，，，，，，，主要是煤矿、洗煤厂、口岸等上游累库；；；；；；焦炭：供应微增，，，，，，，焦炭各环节库存均下降，，，，，，，随着入炉煤本钱下移，，，，，，，焦企有利润再度增产，，，，，，，价钱难止跌；；；；；；
废钢：供降需增，，，，，，，日耗54万吨，，，，，，，钢厂库存微降、基地库存小幅增添，，，，，，，整体库存增；；；；；；
二、上周市场综述
1）期货
上周螺纹10合约开盘3023，，，，，，，收于3082，，，，，，，周度上涨60；；；；；；热卷10合约开盘3161，，，，，，，收于3226，，，，，，，周度上涨69；；；；；；铁矿09合约开盘697，，，，，，，收于728，，，，，，，周度上涨32；；；；；；周度体现均上涨；；；；；；
2）现货
阻止5月16号，，，，，，，杭州螺纹3210（+60），，，，，，，北京3200（+50），，，，，，，上海热卷3290（+70），，，，，，，日照PB粉765（+11），，，，，，，焦炭山西出厂1150（-50）；；；；；；阻止现在螺纹高炉本钱3065~3215，，，，，，，即期利润100~200；；；；；；电炉谷电本钱3196，，，，，，，平电本钱3328；；；；；；谷电利润-85~9；；；；；；热卷高炉本钱3140~3300，，，，，，，即期利润0~150，，，，，，，长流程利润螺纹扩大了30元、热卷缩小了10元，，，，，，，短流程利润扩大11元；；；；；；
3）期现
阻止5月16号，，，，，，，
铁矿仓单：卡粉792，，，，，，，巴混798，，，，，，，09贴水PB粉仓单76；；；；；；PB粉基差率10.0%；；；；；；PB粉09基差山东37（-21）、曹妃甸52（-14），，，，，，，期现价差缩小�。。。 。 �；；；；；；
材仓单：螺纹最低镔鑫3230、沙钢3250；；；；；；热卷最低仓单沙钢3290；；；；；；
双焦仓单：焦炭天津口岸仓单1429，，，，，，，山西仓单1463；；；；；；焦煤最低仓单山西厂库985、蒙5原煤987；；；；；；
三、手艺剖析
螺纹
周线级别螺纹10合约处于下跌趋势，，，，，，，现在上方阻力3220，，，，，，，第二阻力3348周围；；；；；；下方支持2920，，，，，，，第二支持2800。。。。 。 。
铁矿
周线级别铁矿09合约处于下跌趋势，，，，，，，现在上方阻力754，，，，，，，第二阻力797；；；；；；下方支持682，，，，，，，第二支持641.5。。。。 。 。
四、钢材供需
价钱
本周钢材价钱多上涨，，，，，，，卷螺分解不大，，，，，，，带钢加速去库价钱涨幅大，，，，，，，冷轧天下来看价钱没动但华南地区冷热价差快速扩大，，，，，，，H型钢加速累库价钱最弱，，，，，，，下游品种补涨。。。。 。 。
成交
本周建材日均成交11.0万吨(+7%)，，，，，，，板材成交7.8万吨(+24%)，，，，，，，其他钢材成交12.8万吨(+10%)，，，，，，，钢材总成交31.7万吨(+12%)。。。。 。 。本周价钱上涨终端出来补库，，，，，，，外洋追加订单海内集中采购板材，，，，，，，唐山国企正套入场，，，，，，，故笔栖成交上升。。。。 。 。
库存
总库存：粗钢合计库存较去年同期低约503万吨，，，，，，，库销比同期低位；；；；；；五大库存：低于去年同期约393万吨，，，，，，，库销比同期低位；；；；；；钢材回回去库，，，，，，，空头担心后面去库速率会放慢，，，，，，，但也有基于低库存坚定看多的。。。。 。 。
涂镀型带工角槽库存：低于去年同期约98万吨，，，，，，，库销比同期低位；；；；；；其他材库存：低于去年同期约13万吨，，，，，，，库销比同期低位；；；；；；表外钢材转为去库，，，，，，，钢厂端暂时仍然没有库存压力。。。。 。 。
建材：合计库存低于去年同期约255万吨，，，，，，，库销比同期低位；；；；；；板材：合计库存低于去年同期约138万吨，，，，，，，库销比同期中低位；；；；；；本周回回去库，，，，，，，多头看绝对库存低，，，，，，，空头以为低库存是商业商镌汰导致。。。。 。 。
供应
总供应：累计同比增1121万吨；；；；；；五大：累计同比减229万吨；；；；；；涂镀型带工角槽：累计同比减158万吨；；；；；；其他：累计同比增1507万吨；；；；；；本周产量微降，，，，，，，市场预期产量高位暂可维持，，，，，，，尤其是华南再度抢出口。。。。 。 。
建材：累计同比减332万吨；；；；；；板材：累计同比增104万吨；；；；；；板材华南再度有抢出口，，，，，，，需求将拉动产量可维持高位，，，，，，，但基建的资金到6月将下滑，，，，，，，建材产量应该没有增的空间了。。。。 。 。
需求
粗钢：累计同比增1361万吨；；；；；；五大：累计同比减69万吨；；；；；；涂镀型带工角槽：累计同比减63万吨；；；；；；其他：累计同比增1492万吨；；；；；；本周表需回升，，，，，，，现在看再度抢出口将支持板材需求，，，，，，，多头甚至以为可能淡季不淡。。。。 。 。
建材：累计同比减305万吨；；；；；；板材：累计同比增237万吨；；；；；；建材表需应该还会回到350以上，，，，，，，不过近期基建反响资金有所转弱；；；；；；板材再度面临抢出口，，，，，，，出口下滑的预期已经推迟至7月份。。。。 。 。
出口
本周西欧下跌10-20，，，，，，，出口国下跌0-5。。。。 。 。近期直接出口未听说抢出口，，，，，，，照旧以为会在5-6月看到下滑。。。。 。 。
五、铁矿供需
价钱
本周铁矿现货均上涨，，，，，，，球、块、精粉补涨，，，，，，，粗粉中低品也算是补涨，，，，，，，涨幅大于中高品。。。。 。 。钢厂本周仍然是刚需采购为主，，，，，，，没有大宗增库的想法，，，，，，，商业不追高、大贸套保。。。。 。 。
库存
库存端：总库存较去年同期低789万吨，，，，，，，中高位水平；；；；；；库销较量去年同期低4.6天，，，，，，，中位水平；；；；；；库存一较去年同期低75万吨；；；；；；库存二较去年同期高203万吨；；；；；；5月发运将季节性回升，，，，，，，但到港也仅匹配238的铁水，，，，，，，无累库压力。。。。 。 。
库存端：库存三较去年同期低679万吨；；；；；；库存四较去年同期低148万吨，，，，，，，同期低位；；；；；；库存五较去年同期低90万吨，，，，，，，同期低位。。。。 。 。 5月发运将季节性回升，，，，，，，但到港也仅匹配238的铁水，，，，，，，无累库压力。。。。 。 。
供应
供应端：5月发运将季节性回升；；；；；；5月到港均值2375万吨，，，，，，，国产矿开工季节性中位水平；；；；；；铁矿5月供应匹配238的铁水。。。。 。 。
需求
需求端：铁水累计同比增954万吨，，，，，，，入口日耗累计同比增219万吨；；；；；；成交季节性高位，，，，，，，本周成交回落但仍较高，，，，，，，仍是美金市场成交好于港现。。。。 。 。
逻辑
铁矿和钢材类似，，，，，，，5.7政策利好和5.12中美团结声明降低关税，，，，，，，均让之前弱预期压制的强现实得以在盘面获得表达。。。。 。 。后面要么是穆迪下调美国评级、美国危害资产下跌、海内危害资产跟跌一波；；；；；；要么就是等抢出口岑岭后、基建转弱，，，，，，，盘面再度回归弱现实、政策真空期，，，，，，，下跌。。。。 。 。以是现在下跌是确定的，，，，，，，但何时触发不确定，，，，，，，操作上建议空单持有。。。。 。 。
六、双焦供需
价钱
焦煤现货维持弱势，，，，，，，本周主焦煤领跌；；；；；；蒙煤羁系区高库存价钱下跌，，，，，，，商业商自动出货；；；；；；海运煤基本持稳。。。。 。 。焦煤现货市场情绪偏弱。。。。 。 。
成交
本周焦煤日均挂牌量43.2万吨(+4%)，，，，，，，成交量25.9万吨(+2%)，，，，，，，流拍量17.3万吨(+8%)。。。。 。 。本周焦煤现货偏弱，，，，，，，竞拍成交跌多涨少，，，，，，，坑口签单镌汰，，，，，，，煤矿出货不畅，，，，，，，库存逐渐累积。。。。 。 。
焦煤：供应小幅回落，，，，，，，海内个体煤矿事故、蒙煤通车下降，，，，，，，整体来看库存上升，，，，，，，主要是煤矿、洗煤厂、口岸等上游累库；；；；；；焦炭：供应微增，，，，，，，焦炭各环节库存均下降，，，，，，，随着入炉煤本钱下移，，，，，，，焦企有利润再度增产，，，，，，，价钱难止跌；；；；；；
七、废钢供需
废钢：供降需增，，，，，，，日耗54万吨，，，，，，，钢厂库存微降、基地库存小幅增添，，，，，，，整体库存增。。。。 。 。
八、本周市场重点关注及战略
重点关注：
1、工业：1）铁水产量；；；；；；2）华南家电出口情形；；；；；；3）压产信息；；；；；；2、宏观：1）周一中国4月经济数据；；；；；；2）周二中国LPR、财务数据；；；；；；
战略：
1、商业：出货+持有空单；；；；；；2、期现：强现实，，，，，，，基差走扩；；；；；；