一、焦点逻辑

手艺：螺纹周线级别10合约处于下跌趋势，，，，，，，现在上方阻力3348，，，，，，，第二阻力3480周围；；；；；；；下方支持2920，，，，，，，第二支持2800；；；；；；；铁矿周线级别05合约处于下跌趋势，，，，，，，现在上方阻力754，，，，，，，第二阻力802.5；；；；；；；下方支持680，，，，，，，第二支持641.5。。。。。

铁矿：中性偏弱，，，，，，，铁水可能下滑+短期政策真空期；；；；；；；螺纹：中性偏弱，，，，，，，低库存+基建资金转弱；；；；；；；热卷：中性偏弱，，，，，，，制造业和钢材出口可能下滑；；；；；；；双焦：中性偏弱，，，，，，，铁水可能下滑+买盘削弱+仓单压制；；；；；；；利润：中性，，，，，，，上周钢厂利润长流程缩小10元、短流程利润缩小11元，，，，，，，现卷螺有10~170元的利润；；；；；；；宏观：短空中多，，，，，，，短期进入政策真空期，，，，，，，后面关注6月美联储议息聚会，，，，，，，7月中国政治局聚会；；；；；；；结构性：双焦最弱；；；；；；；

综合来看：成材：周度以为上周已经给出空头的进场时机，，，，，，，本轮下跌会跌破清明前低，，，，，，，基本面会有出口下滑来匹配；；；；；；；铁矿：周度以为上周已经给出空头的进场时机，，，，，，，本轮下跌到650再看工业和宏观情形，，，，，，，基本面会有出口下滑→铁水下降来匹配；；；；；；；

焦煤：供应增添，，，，，，，整体来看库存微降，，，，，，，主要是焦企、口岸、口岸等需求和商业环节降库，，，，，，，上游累库压力增添；；；；；；；焦炭：供应微降，，，，，，，焦炭各环节库存均微降，，，，，，，本周减产但利润扩张，，，，，，，预计产量将再度转增，，，，，，，可追随本钱下跌；；；；；；；

废钢：供降需增，，，，，，，钢厂提高了日耗、但控制到货，，，，，，，整体库存小幅下降；；；；；；；

二、上周市场综述

1）期货

上周螺纹10合约开盘3120，，，，，，，收于3022，，，，，，，周度下跌74；；；；；；；热卷10合约开盘3230，，，，，，，收于3157，，，，，，，周度下跌47；；；；；；；铁矿09合约开盘704，，，，，，，收于696，，，，，，，周度下跌7.5；；；；；；；周度体现均下跌；；；；；；；

2）现货

阻止5月9号，，，，，，，杭州螺纹3150（-70），，，，，，，北京3150（-20），，，，，，，上海热卷3220（-20），，，，，，，日照PB粉754（-4），，，，，，，焦炭山西出厂1200（-）；；；；；；；阻止现在螺纹高炉本钱3045~3195，，，，，，，即期利润70~170；；；；；；；电炉谷电本钱3179，，，，，，，平电本钱3310；；；；；；；谷电利润-88~-17；；；；；；；热卷高炉本钱3120~3280，，，，，，，即期利润10~160，，，，，，，长流程利润缩小10元，，，，，，，短流程利润缩小11元；；；；；；；

3）期现

阻止5月9号，，，，，，，

铁矿仓单：卡粉776，，，，，，，巴混784，，，，，，，09贴水PB粉仓单100；；；；；；；PB粉基差率13.2%；；；；；；；PB粉09基差山东58（+3.5）、曹妃甸66（+2.5），，，，，，，期现价差扩大；；；；；；；

材仓单：螺纹最低镔鑫3200、沙钢3210；；；；；；；热卷最低仓单沙钢3230；；；；；；；

双焦仓单：焦炭天津口岸仓单1488，，，，，，，山西仓单1523；；；；；；；焦煤最低仓单山西厂库985、蒙5原煤1018；；；；；；；

三、手艺剖析

螺纹

周线级别螺纹10合约处于下跌趋势，，，，，，，现在上方阻力3348，，，，，，，第二阻力3480周围；；；；；；；下方支持2920，，，，，，，第二支持2800。。。。。

铁矿

周线级别铁矿09合约处于下跌趋势，，，，，，，现在上方阻力754，，，，，，，第二阻力802.5；；；；；；；下方支持680，，，，，，，第二支持641.5。。。。。

四、钢材供需

价钱

本周钢材价钱多下跌，，，，，，，螺线需求超预期下滑、价钱最弱；；；；；；；卷带出口维持高位、价钱相对抗跌，，，，，，，但冷轧华东、博兴等地需求加速下滑，，，，，，，价钱大跌；；；；；；；下游品种价钱中规中矩，，，，，，，部分持稳部分下跌。。。。。

成交

本周建材日均成交10.3万吨(-9%)，，，，，，，板材成交6.3万吨(-1%)，，，，，，，其他钢材成交11.7万吨(+7%)，，，，，，，钢材总成交28.3万吨(-1%)。。。。。本周建材价钱大跌压制购置起劲性，，，，，，，基差走扩期现加速出货，，，，，，，成交低位。。。。。

库存

总库存：粗钢合计库存较去年同期低约499万吨，，，，，，，库销比同期低位；；；；；；；五大库存：低于去年同期约415万吨，，，，，，，库销比同期低位；；；；；；；钢材单周累库幅度大于往年，，，，，，，空头担心后面去库速率会放慢，，，，，，，但也有基于低库存坚定看多的。。。。。

涂镀型带工角槽库存：低于去年同期约85万吨，，，，，，，库销比同期低位；；；；；；；其他材库存：平于去年同期，，，，，，，库销比同期低位；；；；；；；表外钢材节后正常累库，，，，，，，钢厂端暂时仍然没有库存压力。。。。。

建材：合计库存低于去年同期约286万吨，，，，，，，库销比同期低位；；；；；；；板材：合计库存低于去年同期约129万吨，，，，，，，库销比同期中低位；；；；；；；建材本周累库大于往年，，，，，，，多头看绝对库存低，，，，，，，空头看累库超预期。。。。。

供应

总供应：累计同比增1057万吨；；；；；；；五大：累计同比减208万吨；；；；；；；涂镀型带工角槽：累计同比减142万吨；；；；；；；其他：累计同比增1407万吨；；；；；；；本周产量继续新高，，，，，，，超市场预期，，，，，，，市场预期产量高位暂可维持，，，，，，，但若出口下滑则不可维持。。。。。

建材：累计同比减317万吨；；；；；；；板材：累计同比增110万吨；；；；；；；从季节性来看，，，，，，，建材产量应该会增回去，，，，，，，但板材有点危险，，，，，，，若出口下滑但不减产则更危险。。。。。

需求

粗钢：累计同比增1294万吨；；；；；；；五大：累计同比减26万吨；；；；；；；涂镀型带工角槽：累计同比减60万吨；；；；；；；其他：累计同比增1380万吨；；；；；；；本周五大材表需降得超市场预期，，，，，，，假期因素不代表趋势，，，，，，，但预计表内的板材需求下降在5月下旬见到。。。。。

建材：累计同比减259万吨；；；；；；；板材：累计同比增233万吨；；；；；；；建材表需降幅较大，，，，，，，应该还会回到350以上，，，，，，，不过近期确实基建反响资金有所转弱。。。。。板材则需重点关注5-6月的出口情形。。。。。

出口

本周入口国美国市价降20、东南亚CFR降5，，，，，，，出口国印度FOB涨20，，，，，，，土耳其FOB降20，，，，，，，其他稳固。。。。。近期买单出口有所回升，，，，，，，但钢坯等品种出口下降，，，，，，，整体来看应该是下滑的。。。。。

五、铁矿供需

价钱

本周铁矿现货多下跌，，，，，，，球、块、精粉跌幅大于粗粉，，，，，，，照旧中高品粉矿价钱最抗跌。。。。。钢厂本周大跌时买的多，，，，，，，但也没有大宗增库的想法，，，，，，，商业大部分仍维持审慎看法。。。。。

库存

库存端：总库存较去年同期低805万吨，，，，，，，中高位水平；；；；；；；库销较量去年同期低5.8天，，，，，，，中位水平；；；；；；；库存一较去年同期低81万吨；；；；；；；库存二较去年同期高365万吨；；；；；；；5月发运将季节性回升，，，，，，，但到港也仅匹配238的铁水，，，，，，，无累库压力。。。。。

库存端：库存三较去年同期低583万吨；；；；；；；库存四较去年同期低168万吨，，，，，，，同期低位；；；；；；；库存五较去年同期低336万吨，，，，，，，同期低位。。。。。 5月发运将季节性回升，，，，，，，但到港也仅匹配238的铁水，，，，，，，无累库压力。。。。。

供应

供应端：5月发运将季节性回升；；；；；；；5月到港均值2375万吨，，，，，，，国产矿开工季节性中位水平；；；；；；；铁矿5月供应匹配238的铁水。。。。。

需求

需求端：铁水累计同比增954万吨，，，，，，，入口日耗累计同比增219万吨；；；；；；；成交季节性高位，，，，，，，本周成交大幅增添，，，，，，，主要是美金市场成交火爆。。。。。

六、双焦供需

价钱

焦炭仓单1500左右，，，，，，，现盘面贴水1轮。。。。。本周口岸现货小幅上涨，，，，，，，但钢厂妄想下周首轮提降，，，，，，，5月中旬落地。。。。。

焦煤现货维持弱势，，，，，，，内煤轮动下跌，，，，，，，本周再度转为主焦煤领跌；；；；；；；蒙煤仍是降价去库，，，，，，，商业商自动出货；；；；；；；海运煤基本持稳。。。。。焦煤现货市场情绪偏弱。。。。。

成交

本周焦煤日均挂牌量41.4万吨(-14%)，，，，，，，成交量25.4万吨(-13%)，，，，，，，流拍量16.0万吨(-16%)。。。。。本周焦煤现货偏弱，，，，，，，竞拍成交跌多涨少，，，，，，，坑口签单镌汰，，，，，，，煤矿出货不畅，，，，，，，库存逐渐累积。。。。。

焦煤：供应继续小幅增添，，，，，，，整体来看库存微降，，，，，，，主要是焦企、口岸、口岸等需求和商业环节降库，，，，，，，上游累库压力增添；；；；；；；焦炭：供应微降，，，，，，，焦炭各环节库存均微降，，，，，，，本周减产但利润扩张，，，，，，，预计产量将再度转增，，，，，，，可追随本钱下跌；；；；；；；

七、废钢供需

废钢：供降需增，，，，，，，日耗54万吨，，，，，，，钢厂提高了日耗、但控制到货，，，，，，，整体库存小幅下降。。。。。

八、本周市场重点关注及战略

重点关注：

1、工业：1）铁水产量；；；；；；；2）出口情形；；；；；；；3）压产信息；；；；；；；2、宏观：1）周二美国4月焦点CPI；；；；；；；2）周四美国4月焦点PPI ；；；；；；；3）周五-周日G7峰会；；；；；；；

战略：

1、商业：出货+持有空单；；；；；；；2、期现：盘面预期先行，，，，，，，基差走扩；；；；；；；