点击数：14142024-09-23 00:00:00 泉源: jxf吉祥坊·[中国]官方网站
一、焦点逻辑
手艺：螺纹01合约周线级别上周围绕5周线周围超跌反弹， ，， ，，周五夜盘再次跌破均线支持， ，， ，，反弹转震荡， ，， ，，前低支持；；；；；铁矿01合约周线级别破位下行， ，， ，，上方阻力695， ，， ，，强阻力740周围， ，， ，，短期下方支持前低660至640区间；；；；；
铁矿：中性， ，， ，，复产节奏偏慢、节前补库支持；；；；；螺纹：中性， ，， ，，库存、产量极低水平， ，， ，，但转产再爆发， ，， ，，供需矛盾逐渐转小�。。。 。。�；；；；；热卷：中性， ，， ，，库存泛起拐点， ，， ，，钢厂压力略有缓解， ，， ，，但弱需求制约价钱向上弹性；；；；；双焦：中性， ，， ，，首轮提涨落地， ，， ，，预计节前仍有一轮；；；；；利润：中性偏强， ，， ，，建材利润恢复显着， ，， ，，但钢厂复产信心缺乏；；；；；宏观：中性， ，， ，，美联储降息落地， ，， ，，本周关注美国非农数据；；；；；结构性：中性， ，， ，，利润有所恢复；；；；；
综合来看：成材：现在成材供需良性， ，， ，，宏观方面美联储降息落地， ，， ，，海内不降息导致泛起预期差， ，， ，，价钱回落；；；；；工业内信心缺乏导致， ，， ，，节前复产起劲性较弱， ，， ，，但材去库显着， ，， ，，节前最后一周成材维持震荡看法， ，， ，，供需缺口节后逐步扩大修复反弹， ，， ，，现在震荡区间维持动态本钱高炉3050支持， ，， ，，电炉平电本钱3250压力；；；；；铁矿：节前最后一周， ，， ，，钢厂复产信心缺乏， ，， ，，铁矿需求缺乏预期， ，， ，，但成材供需逐渐良性， ，， ，，预计节后复产提速， ，， ，，节前维持震荡， ，， ，，节后增铁水阶段驱动向上反弹， ，， ，，坚持之前看法稳固；；；；；
焦煤：现货企稳小幅反弹；；；；；焦炭：上周提涨一轮， ，， ，，预计节前尚有一轮提涨， ，， ，，然后视察铁水情形；；；；；
废钢：到货低位企稳反弹， ，， ，，但幅度有限；；；；；需要注重的是：性价例如面受废钢价钱涨价， ，， ，，铁水性价比逐步最先体现；；；；；
二、上周市场综述
1）期货
上周螺纹01合约开盘3185， ，， ，，收于3165， ，， ，，周度下跌20；；；；；热卷01合约开盘3233， ，， ，，收于3228， ，， ，，周度下跌5；；；；；铁矿01合约开盘696， ，， ，，收于680， ，， ，，周度下跌16；；；；；周度体现高开低走反弹；；；；；
2）现货
阻止9月20号， ，， ，，杭州中天螺纹3300（-40）， ，， ，，北京3320（+40）， ，， ，，上海鞍钢热卷3140（+10）， ，， ，，日照PB粉686（-13）， ，， ，，焦炭山西出厂1500（+50）；；；；；阻止现在螺纹高炉本钱3052-3143， ，， ，，即期利润30-170；；；；；电炉谷电本钱3090， ，， ，，平电本钱3250；；；；；全开利润盈利50；；；；；热卷高炉本钱3130-3260， ，， ，，即期利润亏70-180， ，， ，，螺纹利润偏高；；；；；
3）期现
阻止9月20号， ，， ，，
铁矿仓单：6号粉700， ，， ，，01贴水PB粉仓单44；；；；；PB粉基差率6.4%；；；；；PB粉01基差山东6（+2）、曹妃甸20（+4）,整体基差走强；；；；；
材仓单：螺纹最低抚钢3235， ，， ，，镔鑫3305；；；；；热卷最低仓单3160；；；；；
双焦仓单：焦炭口岸仓单1860， ，， ，，山西仓单1810；；；；；焦煤最低仓单蒙五1400、山西中硫1360；；；；；
三、钢材供需
供应及推演
螺纹：产量低位回升， ，， ，，现在成材中螺纹利润最高， ，， ，，预计产量修复较快（转产有增添）， ，， ，，下周能抵达200万吨以上；；；；；
热卷：钢联样本维持低位震荡；；；；；
总供应：粗钢总产量低位反弹， ，， ，，复产缺乏预期， ，， ，，现实供应水平较去年同期周度低255万吨；；；；；表外：产量同比低146万吨；；；；；五大：产量同比低162万吨；；；；；非五大：同比低于去年93万吨；；；；；产量虽低位反弹， ，， ，，但整体供应恢复有限；；；；；
需求及推演
螺纹：表需受中秋节影响， ，， ，，环比回落， ，， ，，本周节前最后一周预计终端补库， ，， ，，表需见高点；；；；；
热卷：表需终端有补库， ，， ，，略有恢复；；；；；
粗钢：总需求累计同比-1592万吨， ，， ，，折-2%；；；；；表外：需求累计同比增1116万吨， ，， ，，折2.5%；；；；；五大：需求累计同比-4392万吨， ，， ，，折-8.7%；；；；；非五大：需求累计同比增2799万吨， ，， ，，折9.6%；；；；；
库存及推演
螺纹：螺纹合计库存7月以来一连下降， ，， ，，历史同期最低水平， ，， ，，上周降幅放缓， ，， ，，库销比低位小幅反弹；；；；；
热卷：库存坚持高位降库， ，， ，，库销比回落， ，， ，，体现中性；；；；；
总库存：粗钢合计库存下滑显着， ，， ，，往年同期最低水平， ，， ，，较去年同期低212万吨；；；；；表外库存：整体下滑显着， ，， ，，同比低45万吨；；；；；五大库存：低于去年同期243万吨；；；；；非五大库存：高于去年同期31万吨；；；；；现在整体库存下滑显着；；；；；
整体库销比小幅反弹；；；；；
淡季推演
库存：库存远低于去年同期；；；；；
需求：钢材总需求、表外需求、非五大需求环比上周回落；；；；；
出口
外洋钢材市场， ，， ，，美国、欧洲、东南亚持稳， ，， ，，上周出口利润持稳；；；；；
上周看法：履历月初衰退资金生意导致商品普跌， ，， ，，直接影响工业复产节奏， ，， ，，需求角度节前终端陆续补库， ，， ，，需求体现良性， ，， ，，建材端现在产量仍偏低， ，， ，，尤其库存抵达年内最低水平， ，， ，，库销比同样低位， ，， ，，现在仍是供应恢复逻辑， ，， ，，看法震荡反弹， ，， ，，下方支持高炉动态本钱3050周围， ，， ，，上方动态压力电炉平电本钱3280周围；；；；；
本周看法：现在成材供需良性， ，， ，，宏观方面美联储降息落地， ，， ，，海内不降息导致泛起预期差， ，， ，，价钱回落；；；；；工业内信心缺乏导致， ，， ，，节前复产起劲性较弱， ，， ，，但材去库显着， ，， ，，节前最后一周成材维持震荡看法， ，， ，，供需缺口节后逐步扩大修复反弹， ，， ，，现在震荡区间维持动态本钱高炉3050支持， ，， ，，电炉平电本钱3250压力；；；；；
四、铁矿供需
供应及推演
供应端：全球发货年头至今累计同比增3792万吨， ，， ，，较去年同期周均高102万吨；；；；；到港端年头至今45港累计同比增4820万吨， ，， ，，周均高130万吨， ，， ，，增幅有所收窄；；；；；国产矿小幅反弹；；；；；四大到港增量主要来自力拓、VALE；；；；；
需求及推演
需求端：铁水见底反弹， ，， ，，钢厂信心缺乏， ，， ，，复产力度偏缓， ，， ，，导致铁矿需求缺乏预期；；；；；配比角度， ，， ，，上周小幅波动；；；；；
库存及推演
库存端：显性库存、合计库存小幅波动， ，， ，，库销比高位平稳回落；；；；；
价钱影响
实货角度， ，， ，，印度矿、国产矿边际影响均在115美金以内， ，， ，，下方非主流矿供应影响台阶划分为100美金、90美金、80美金；；；；；注年化（120-100影响2000、100-90影响4000、90-80影响6500、80以内影响9000+）， ，， ，，现在处于第二档， ，， ，，当下受影响部分约影响4000-5000万吨年化体量；；；；；
平衡表
凭证现在铁水、价钱情形， ，， ，，9月合计库存平稳波动；；；；；
逻辑
上周看法：凭证成材库存去化显着， ，， ，，钢厂压力缓解显着， ，， ，，利润略有恢复， ，， ，，陪同成材库存去化陆续有复产预期， ，， ，，陪同节前钢厂补库， ，， ，，预计现货流动性显着好转， ，， ，，增铁水驱动下， ，， ，，铁矿震荡反弹， ，， ，，第一压力8月本钱98-99区间， ，， ，，成材需求维持的话， ，， ，，不扫除， ，， ，，复产力度加大驱动向上寻找6、7月本钱105周围；；；；；
本周看法：节前最后一周， ，， ，，钢厂复产信心缺乏， ，， ，，铁矿需求缺乏预期， ，， ，，但成材供需逐渐良性， ，， ，，预计节后复产提速， ，， ，，节前维持震荡， ，， ，，节后增铁水阶段驱动向上反弹， ，， ，，坚持之前看法稳固；；；；；
基于复产预计在节后， ，， ，，对10月坚持乐观， ，， ，，均值较9月有所回升， ，， ，，预计10月均值95， ，， ，，11月均值88,12月均值80周围；；；；；
五、双焦
焦煤：现货企稳小幅反弹；；；；；焦炭：上周提涨一轮， ，， ，，预计节前尚有一轮提涨， ，， ，，然后视察铁水情形；；；；；
六、废钢
废钢：到货低位企稳反弹， ，， ，，但幅度有限；；；；；需要注重的是：性价例如面受废钢价钱涨价， ，， ，，铁水性价比逐步最先体现；；；；；