点击数：13802024-07-22 00:00:00 泉源: jxf吉祥坊·[中国]官方网站
一、焦点逻辑
手艺：螺纹10合约周线级别震荡偏弱，，，，，，上方阻力3600周围，，，，，，小周期阻力3530周围，，，，，，且小周期有反弹需求；；；；；铁矿09合约周线级别震荡偏弱，，，，，，835-860区间强阻力，，，，，，大周期坚持震荡，，，，，，下方支持前低790周围；；；；；
铁矿：中性偏弱，，，，，，库存压力制约价钱上限，，，，，，铁水需求支持下限；；；；；
螺纹：中性，，，，，，供需两弱，，，，，，需要淡季平稳波动；；；；；
热卷：中性偏弱，，，，，，供应增添，，，，，，需求无新增量，，，，，，且出口端有走弱迹象；；；；；
双焦：中性偏，，，，，，煤弱焦炭偏强，，，，，，但本周部分钢厂有提降想法；；；；；
利润：偏弱，，，，，，即期利润、库存利润环比走弱；；；；；
宏观：中性，，，，，，关注本周是否降息；；；；；
结构性：偏弱，，，，，，钢厂亏损加剧，，，，，，关注配比端转变；；；；；
综合来看：成材：看法较前期维持稳固，，，，，，宏观方面陪同三中全会竣事，，，，，，基本切合市场预期，，，，，，无强刺激政策；；；；；工业内随着价钱偏弱运行，，，，，，电炉开工及长流程钢厂降废钢日耗均泛起显着下滑，，，，，，高供应压力缓解显着，，，，，，但受需求端无强向上驱动，，，，，，导致市场情绪偏弱，，，，，，工业无矛盾，，，，，，市场情绪主导价钱偏弱震荡，，，，，，上周受螺纹改国标影响导致华东部分地区抛货砸市场情绪，，，，，，现在已跌破电炉谷电本钱3500，，，，，，围绕高炉本钱3460-3480区间波动，，，，，，期货超跌，，，，，，关注废钢价钱支持；；；；；整体看法底部震荡，，，，，，期待需求驱动；；；；；铁矿：看法稳固，，，，，，现在向上无强需求驱动，，，，，，向下无负反响危害，，，，，，铁矿坚持震荡思绪，，，，，，110之上估值偏高，，，，，，100周围基于高铁水，，，，，，市场抄底意愿强，，，，，，向下危害来自于钢厂一连大面积亏损，，，，，，换料降配比以及负反响对价钱的影响（需要重点关注），，，，，，现在重点在于材需求；；；；；
焦煤：焦煤现货偏弱；；；；；焦炭：现货紧平衡，，，，，，陪同钢厂亏损面积加大，，，，，，有提降预期，，，，，，关注本周焦钢博弈；；；；；
废钢：废钢到货近期平稳小幅反弹，，，，，，日耗低位企稳反弹；；；；；废钢角度，，，，，，现在暂无向下空间；；；；；
二、上周市场综述
1）期货
上周螺纹10合约开盘3523，，，，，，收于3479，，，，，，周度下跌44，，，，，，体现一连偏弱磨底；；；；；铁矿09合约开盘828，，，，，，收于804.5，，，，，，周度下跌23.5；；；；；周度体现偏弱，，，，，，围绕800周围波动；；；；；
2）现货
阻止7月19号，，，，，，杭州中天螺纹3360（-90），，，，，，上海鞍钢热卷3610（-60），，，，，，日照PB粉803（-19），，，，，，焦炭山西出厂1800（-）；；；；；阻止现在螺纹高炉本钱3445-3540，，，，，，即期利润-25-80（东北最高）；；；；；电炉谷电本钱3500，，，，，，平电本钱3660；；；；；全开利润亏损140-220；；；；；热卷高炉本钱3535-3670，，，，，，即期利润-130--35，，，，，，利润通过再次缩短，，，，，，主要成材价钱下行导致；；；；；
3）期现
阻止7月19号，，，，，，铁矿仓单：混淆仓单833，，，，，，09基差14，，，，，，贴水PB粉仓单48；；；；；PB粉基差率6%；；；；；PB粉09基差山东-2（+3）、唐山16（+3）,基差小幅走强；；；；；
材仓单：螺纹最低抚钢3275，，，，，，镔鑫3365；；；；；热卷最低仓单3630；；；；；
双焦仓单：焦炭口岸仓单2160，，，，，，山西仓单2120；；；；；焦煤最低仓单蒙五1580、山西中硫1610；；；；；
三、钢材供需
供应及推演
螺纹：上周螺纹产量高位一连回落，，，，，，电炉开工抵达春节后新低水平；；；；；热卷：产量高位波动；；；；；
总供应：粗钢总产量低于去年同期，，，，，，现实供应水平较去年同期周度低40万吨；；；；；表外：产量略高于去年15万吨；；；；；五大：产量低位一连，，，，，，同比低91万吨；；；；；非五大：产量略高于去年51万吨；；；；；整体供应近期平稳波动，，，，，，低于去年同期；；；；；
需求及推演
螺纹：螺纹表需维持平稳波动，，，，，，年头至今累计同比-18.5%；；；；；
热卷：表需小幅走高，，，，，，年头至今表需累计同比2.4%；；；；；
粗钢：总需求累计同比-457万吨，，，，，，折-0.8%；；；；；表外：需求累计同比增1472万吨，，，，，，折4.4%；；；；；五大：需求累计同比-3215万吨，，，，，，折-8.4%；；；；；非五大：需求累计同比增2758万吨，，，，，，折12.8%；；；；；
库存及推演
螺纹：螺纹合计库存环比微降，，，，，，淡季降库，，，，，，较去年同期持平；；；；；
热卷：库存一连高于去年同期50万吨，，，，，，库存绝对值水平今年一连高位；；；；；
总库存：粗钢合计库存高于去年同期406万吨；；；；；表外库存：高于去年同期268万吨；；；；；五大库存：高于去年同期226万吨；；；；；非五大库存：高于去年同期181万吨；；；；；现在整体库存趋于平稳，，，，，，但绝对量远高于去年同期；；；；；
淡季推理
库存：同比偏高，，，，，，但近期库存平稳微降，，，，，，淡季未一连累库；；；；；
需求：钢材总需求、表外需求、非五大需求累计同比幅度均趋于平稳；；；；；
出口
外洋钢材市场，，，，，，美国稳，，，，，，东南亚追随中国走弱，，，，，，出口利润维持；；；；；
7月看法：月度来看，，，，，，现在工业压力仍存，，，，，，需求缺乏预期，，，，，，整体6月建材消耗下滑显着，，，，，，非建材外仅热卷维持高位，，，，，，但其他材同比增幅不显着；；；；；成材偏弱下行，，，，，，但陪同成材价钱下行，，，，，，废钢日耗下降较为显着，，，，，，整体在淡季趋于缓解矛盾阶段，，，，，，现在向上无显着宏观刺激等政策，，，，，，向下库存矛盾积累不显着，，，，，，且废钢日耗下滑历程中工业矛盾不大；；；；；整体对7月思绪偏弱震荡，，，，，，无负反响危害；；；；；但需要注重的是宏观外围危害，，，，，，且对中旬的三中全会无较强预期；；；；；期货价钱围绕下方高炉边际本钱-电炉谷电本钱-电炉平电本钱区间波动（动态来看，，，，，，现在划分为3480-3530-3700）；；；；；
周度：看法较前期维持稳固，，，，，，宏观方面陪同三中全会竣事，，，，，，基本切合市场预期，，，，，，无强刺激政策；；；；；工业内随着价钱偏弱运行，，，，，，电炉开工及长流程钢厂降废钢日耗均泛起显着下滑，，，，，，高供应压力缓解显着，，，，，，但受需求端无强向上驱动，，，，，，导致市场情绪偏弱，，，，，，工业无矛盾，，，，，，市场情绪主导价钱偏弱震荡，，，，，，上周受螺纹改国标影响导致华东部分地区抛货砸市场情绪，，，，，，现在已跌破电炉谷电本钱3500，，，，，，围绕高炉本钱3460-3480区间波动，，，，，，期货超跌，，，，，，关注废钢价钱支持；；；；；整体看法底部震荡，，，，，，期待需求驱动；；；；；
四、铁矿供需
供应及推演
供应端：全球发货年头至今累计同比增3631万吨，，，，，，较去年同期周均高125万吨；；；；；到港端年头至今45港累计同比增5287万吨，，，，，，周均高182万吨；；；；；国产矿预计本周逐步小幅恢复；；；；；受6月价钱影响，，，，，，以及矿山季末发货冲量竣事预计7月下旬至8月整体供应端高位回落，，，，，，趋于低位；；；；；
需求及推演
需求端：铁水一连坚持高位小幅波动；；；；；需求相对偏高；；；；；配比端小幅波动；；；；；
库存及推演
库存端：受6月末矿山发运冲量传导，，，，，，口岸显性库存大幅走高（压港激增），，，，，，合计库存上周大幅增添，，，，，，陪同供应端压力逐渐缓解，，，，，，预计未来几周港存继续增添概率较小，，，，，，但降库幅度偏守旧；；；；；
价钱影响
实货角度，，，，，，印度矿、国产矿边际影响均在115美金以内，，，，，，下方非主流矿供应影响台阶划分为100美金、90美金、80美金；；；；；注（120-100影响2000、100-90影响4000、90-80影响6500、80以内影响9000+），，，，，，现在处于第一档，，，，，，通过6月至今价钱影响，，，，，，预计7月末至8月到港下滑显着（类似4月至5月初）；；；；；
平衡表
凭证现在铁水情形，，，，，，港存现在处于高位拐点阶段，，，，，，8月预估库存小幅下滑，，，，，，9月逐步最先累库；；；；；
逻辑
7月看法：整体6月铁矿维持在110-100区间。。。。。 。供应端，，，，，，从拿货角度造成影响，，，，，，预计影响到发运和到港在7月中旬后逐步体现；；；；；现在价钱水平下，，，，，，前期高供应压力逐渐缓解；；；；；需求端，，，，，，现在铁水坚持高位水平，，，，，，绝对需求支持，，，，，，思量到短期暂无大幅负反响危害，，，，，，以是钢厂利润获得维持，，，，，，低品烂货暂成不了有用供应，，，，，，主流资源仍略偏紧，，，，，，对100形成支持；；；；；库存端，，，，，，上半年未泛起一连性降库，，，，，，绝对库存压力较大，，，，，， 制约铁矿价钱上方高度，，，，，，整体7月看法底部震荡；；；；；（危害点：外洋向海内伸张宏观危害泛起负反响！！�。。 。⑾蛏锨唇ú哪芊裼谐て诘拘枨�；；；；；整体坚持100-110区间震荡思绪；；；；；
周度：看法稳固，，，，，，现在向上无强需求驱动，，，，，，向下无负反响危害，，，，，，铁矿坚持震荡思绪，，，，，，110之上估值偏高，，，，，，100周围基于高铁水，，，，，，市场抄底意愿强，，，，，，向下危害来自于钢厂一连大面积亏损，，，，，，换料降配比以及负反响对价钱的影响（需要重点关注），，，，，，现在重点在于材需求；；；；；
五、双焦
焦煤：焦煤现货偏弱；；；；；焦炭：现货紧平衡，，，，，，陪同钢厂亏损面积加大，，，，，，有提降预期，，，，，，关注本周焦钢博弈；；；；；
六、废钢
废钢：废钢到货近期平稳小幅反弹，，，，，，日耗低位企稳反弹；；；；；废钢角度，，，，，，现在暂无向下空间；；；；；