玄色市场周报20240611

点击数：13332024-06-11 08:29:38　泉源: jxf吉祥坊·[中国]官方网站

一、焦点逻辑

手艺：螺纹10合约周线级别震荡调解，，，，，，，，关注3630周围支持，，，，，，，，此处破位将奔3510周围，，，，，，，，上方阻力3700周围；；；；；；；；铁矿09合约周线级别震荡调解，，，，，，，，上方阻力855-875区域，，，，，，，，第一支持825，，，，，，，，下方支持805周围；；；；；；；；

铁矿：偏弱，，，，，，，，增铁水驱动削弱，，，，，，，，高库存压力展现；；；；；；；；

螺纹：中性偏弱，，，，，，，，供需两弱，，，，，，，，需求低于预期；；；；；；；；

热卷：中性，，，，，，，，供需平稳，，，，，，，，高需求、横跨口、高库存；；；；；；；；

双焦：中性，，，，，，，，焦煤偏弱，，，，，，，，焦炭震荡；；；；；；；；

利润：中性，，，，，，，，即期利润、库存利润再次小幅走弱；；；；；；；；

宏观：中性偏弱，，，，，，，，美国非农数据超预期，，，，，，，，市场对降息预期一连延后，，，，，，，，发动大宗商品普跌；；；；；；；；

结构性：中性偏弱，，，，，，，，质料挤压钢厂利润显着，，，，，，，，节后钢厂库存、即期利润转差；；；；；；；；

综合来看：成材：月度看法稳固，，，，，，，，维持震荡偏弱，，，，，，，，周度来看，，，，，，，，受周五美国非农数据影响，，，，，，，，外盘暴跌，，，，，，，，情绪上影响商品，，，，，，，，预计本周玄色追随偏弱，，，，，，，，基本面角度FGM粗钢压减政策并未给量上明确要求，，，，，，，，思量到今年1-5月整体粗钢产量同比大幅减量，，，，，，，，预计2000万吨以内压减对供需结构上影响较�。。。。。。。。唬�；；；；；；5月钢材出口数据仍超预期，，，，，，，，但大都以价换量，，，，，，，，预计本周仍以偏弱看待，，，，，，，，关注价钱调解历程中终端拿货起劲性，，，，，，，，能否刺激出需求超预期；；；；；；；；铁矿：月度看法维持稳固，，，，，，，，周度来看，，，，，，，，前期一波下跌主要生意宏观泡沫，，，，，，，，叠加落地利润合理化，，，，，，，，暂未生意铁矿过剩逻辑，，，，，，，，基于当下成材库存压力暂未展现，，，，，，，，以是下跌节奏上有些趋缓，，，，，，，，偏向仍倾向于向下生意铁矿过剩逻辑，，，，，，，，守旧100美金再动态跟踪供应端是否受到影响，，，，，，，，以及材的体现，，，，，，，，现在大偏向仍向下，，，，，，，，节奏上受材需求端的扰动；；；；；；；；

焦煤：焦煤现货情绪偏弱，，，，，，，，期现出货起劲；；；；；；；；焦炭：现货持稳，，，，，，，，走势追随成材；；；；；；；；

废钢：废钢到货坚持同比高位，，，，，，，，日耗小幅回落，，，，，，，，现在54万吨水平，，，，，，，，较去年同期高约8万吨；；；；；；；；

二、上周市场综述

1）期货

上周螺纹10合约开盘3706，，，，，，，，收于3655，，，，，，，，周度下跌51；；；；；；；；铁矿09合约开盘863，，，，，，，，收于839.5，，，，，，，，周度下跌23.5；；；；；；；；整体体现先跌，，，，，，，，随后小幅反弹；；；；；；；；

2）现货

阻止6月7号，，，，，，，，杭州中天螺纹3610（-60），，，，，，，，上海鞍钢热卷3810（-20），，，，，，，，日照PB粉835（-29），，，，，，，，焦炭山西出厂1800（-）；；；；；；；；阻止现在螺纹高炉本钱3506-3625，，，，，，，，即期利润-30-160（山西最高）；；；；；；；；电炉谷电本钱3570，，，，，，，，平电本钱3730；；；；；；；；全开利润亏损60-130；；；；；；；；热卷高炉本钱3600-3670，，，，，，，，即期利润-40-60；；；；；；；；

3）期现

阻止6月7号，，，，，，，，铁矿仓单：混淆仓单863，，，，，，，，09基差22，，，，，，，，贴水PB粉仓单48；；；；；；；；PB粉基差率5.7%；；；；；；；；PB粉09基差山东51（-4）、唐山16（-4），，，，，，，，受落地利润翻开影响，，，，，，，，现货偏弱，，，，，，，，基差小幅走缩；；；；；；；；

材仓单：螺纹最低抚钢3535；；；；；；；；热卷最低仓单3830；；；；；；；；

双焦仓单：焦炭口岸仓单2200，，，，，，，，山西仓单2160；；；；；；；；焦煤最低仓单蒙五1655、山西中硫1860；；；；；；；；

三、钢材供需

供应及推演

螺纹：上周螺纹产量下滑显着，，，，，，，，以现在表需来看，，，，，，，，提产空间有限；；；；；；；；现在长流程产量远低于往年；；；；；；；；热卷：产量小幅波动，，，，，，，，产量同比高于去年；；；；；；；；

总供应：粗钢总产量高于去年同期，，，，，，，，现实供应水平较去年同期周度高30万吨水平；；；；；；；；表外：产量高于去年同期水平，，，，，，，，周均高59万吨周围；；；；；；；；五大：产量低位一连回升，，，，，，，，较去年同期周度低49万吨周围（主要建材孝顺）；；；；；；；；非五大：产量远高于去年，，，，，，，，周均同比高约79万吨；；；；；；；；整体供应增幅收窄；；；；；；；；

需求及推演

螺纹：上周表需一连大幅回落，，，，，，，，表需累计同比-19.3%，，，，，，，，降幅小幅扩大；；；；；；；；

热卷：表需小幅走强，，，，，，，，年头至今表需累计同比1.4%

粗钢：总需求略高于去年同期，，，，，，，，累计同比-1474万吨，，，，，，，，折-3.1%；；；；；；；；表外：需求累计同比219万吨，，，，，，，，折0.8%；；；；；；；；五大：需求累计同比-2799万吨，，，，，，，，折-9.3%；；；；；；；；非五大：需求累计同比1326万吨，，，，，，，，折7.9%；；；；；；；；

库存及推演

螺纹：螺纹合计库存拐点泛起，，，，，，，，总库存略高于去年同期；；；；；；；；

热卷：库存一连高于去年同期，，，，，，，，库存绝对值水平略高于2020年同期；；；；；；；；

总库存：粗钢合计库存高于去年同期392万吨；；；；；；；；表外库存：略高于去年同期250万吨；；；；；；；；五大库存：略高于去年同期220万吨；；；；；；；；非五大库存：高于去年同期173万吨；；；；；；；；现在整体库存趋于累库，，，，，，，，且绝对量远高于去年同期；；；；；；；；

淡季推演

库存：同比增幅扩大；；；；；；；；

需求：钢材总需求、表外需求、非五大需求累计同比幅度均趋于平稳；；；；；；；；

淡季累库时间点快于去年、累库幅度预计远高于去年；；；；；；；；

出口

外洋钢材市场，，，，，，，，美国下滑20美金，，，，，，，，欧洲、东南亚地区追随海内反弹，，，，，，，，出口利润转正；；；；；；；；

6月看法：履历了5月钢厂复产末期、叠加宏观强刺激政策一直、且有色通胀预期冲顶，，，，，，，，导致玄色整体5月体现宽幅震荡；；；；；；；；关于6月整体逻辑剖析来看，，，，，，，，即将步入淡季，，，，，，，，高供应压力逐渐在非建材体现，，，，，，，，叠加建材需求并未受发债加速影响显着改善，，，，，，，，反而泛起季节性偏弱走势；；；；；；；；陪同有色走弱调解，，，，，，，，整体6月基本面权重加大，，，，，，，，高供应与淡季需求成色的博弈；；；；；；；；基于上半年产量同比低于去年，，，，，，，，预计压产政策相对影响有限；；；；；；；；6月倾向于生意供应压力，，，，，，，，震荡偏弱，，，，，，，，边际先降废钢供应，，，，，，，，再动态评估供需情形；；；；；；；；（向优势险：弱势调解中终端利润恢复刺激投契需求、宏观向上扰动）；；；；；；；；

周度看法：月度看法稳固，，，，，，，，维持震荡偏弱，，，，，，，，周度来看，，，，，，，，受周五美国非农数据影响，，，，，，，，外盘暴跌，，，，，，，，情绪上影响商品，，，，，，，，预计本周玄色追随偏弱，，，，，，，，基本面角度FGM粗钢压减政策并未给量上明确要求，，，，，，，，思量到今年1-5月整体粗钢产量同比大幅减量，，，，，，，，预计2000万吨以内压减对供需结构上影响较�。。。。。。。。唬�；；；；；；5月钢材出口数据仍超预期，，，，，，，，但大都以价换量，，，，，，，，预计本周仍以偏弱看待，，，，，，，，关注价钱调解历程中终端拿货起劲性，，，，，，，，能否刺激出需求超预期；；；；；；；；

四、铁矿供需

供应及推演

供应端：全球发货年头至今累计同比增2849万吨，，，，，，，，较去年同期周均高130万吨；；；；；；；；到港端年头至今45港累计同比增3922万吨，，，，，，，，周均高178万吨；；；；；；；；国产矿产量较去年同期偏高；；；；；；；；

需求及推演

需求端：上周铁水一连3周小幅下滑，，，，，，，，短期内铁水小幅波动，，，，，，，，预计向上空间有限，，，，，，，，现在现实铁水240周围水平；；；；；；；；配比端小幅波动；；；；；；；；

库存及推演

库存端：口岸显性库存高位小幅波动，，，，，，，，降库拐点仍未显着泛起，，，，，，，，远低于预期，，，，，，，，主要取决于高价高供应导致；；；；；；；；合计库存较去年同期高2750万吨，，，，，，，，且钢厂未泛起极限压库存，，，，，，，，远高于去年同期；；；；；；；；

价钱影响

实货角度，，，，，，，，印度矿、国产矿边际影响均在115美金以内，，，，，，，，下方非主流矿供应影响台阶划分为100美金、90美金、80美金；；；；；；；；注（120-100影响2000、100-90影响4000、90-80影响6500、80以内影响9000+）；；；；；；；；

平衡表

凭证现在铁水情形，，，，，，，，港存现在处于高位拐点阶段，，，，，，，，但高供应制约6月库存下滑幅度；；；；；；；；

逻辑

6月看法：5月追随成材宽幅震荡走势，，，，，，，，进入6月，，，，，，，，从有色调解来看，，，，，，，，商品中宏观资金陆续退却，，，，，，，，6月重新生意工业压力，，，，，，，，成材角度非建材压力逐渐积累中，，，，，，，，但大幅抛库压力不大，，，，，，，，成材震荡偏弱；；；；；；；；关于铁矿来说，，，，，，，，铁水增添驱动削弱，，，，，，，，绝对估值、绝对库存角度，，，，，，，，向下压力较大，，，，，，，，以现在成材需求线性推算，，，，，，，，需求端难有超预期体现，，，，，，，，铁矿重回生意供应压力，，，，，，，，看法上倾向于向100美金靠拢，，，，，，，，再动态评估铁矿供需；；；；；；；；短期易跌难涨；；；；；；；；（危害点仍在于通胀预期重来，，，，，，，，有色走强所导致资金流向玄色）；；；；；；；；

月度看法维持稳固，，，，，，，，周度来看，，，，，，，，前期一波下跌主要生意宏观泡沫，，，，，，，，叠加落地利润合理化，，，，，，，，暂未生意铁矿过剩逻辑，，，，，，，，基于当下成材库存压力暂未展现，，，，，，，，以是下跌节奏上有些趋缓，，，，，，，，偏向仍倾向于向下生意铁矿过剩逻辑，，，，，，，，守旧100美金再动态跟踪供应端是否受到影响，，，，，，，，以及材的体现，，，，，，，，现在大偏向仍向下，，，，，，，，节奏上受材需求端的扰动；；；；；；；；

五、双焦

焦煤：焦煤现货情绪偏弱，，，，，，，，期现出货起劲；；；；；；；；焦炭：现货持稳，，，，，，，，走势追随成材；；；；；；；；

六、废钢

废钢：废钢到货坚持同比高位，，，，，，，，日耗小幅回落，，，，，，，，现在54万吨水平，，，，，，，，较去年同期高约8万吨；；；；；；；；

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