玄色市场周报20240422

点击数：13662024-04-22 00:00:00　泉源: jxf吉祥坊·[中国]官方网站

一、焦点逻辑

手艺：螺纹10合约周线级别超跌反弹，，，，，，，，震荡向上，，，，，，，，现在下方支持3580周围，，，，，，，，上方阻力3760周围，，，，，，，，3800为大周期多空分界点；；；；；；；；铁矿铁矿09合约周线级别手艺转强，，，，，，，，下方支持820-840区间，，，，，，，，上方阻力910周围，，，，，，，，现在手艺走势趋势向上；；；；；；；；

铁矿：中性，，，，，，，，复产补库支持，，，，，，，，高库存制约高度；；；；；；；；

螺纹：中性偏强，，，，，，，，低供应复产阶段；；；；；；；；

热卷：中性，，，，，，，，供需两旺，，，，，，，，出口超预期，，，，，，，，节前终端补库支持；；；；；；；；

双焦：偏强，，，，，，，，焦煤补库叠加焦炭一连提涨预期；；；；；；；；

利润：中性偏强，，，，，，，，即期利润偏高，，，，，，，，库存利润显着好转；；；；；；；；

宏观：中性偏强，，，，，，，，大宗商品普涨，，，，，，，，外洋通胀逻辑；；；；；；；；

结构性：中性，，，，，，，，利润好转，，，，，，，，提铁水逻辑支持；；；；；；；；

综合来看：成材：宏观通胀逻辑，，，，，，，，商品气氛好转向下，，，，，，，，工业内上周终端补库叠加钢厂复产阶段，，，，，，，，价钱泛起一连反弹，，，，，，，，本周邻近假期，，，，，，，，仍以复产及补库逻辑支持现货价钱，，，，，，，，现在重点注重螺纹产量恢复速率，，，，，，，，产量达240万吨水平周围谨防危害，，，，，，，，节前震荡走势，，，，，，，，节后注重下行危害；；；；；；；；铁矿：宏观方面有色、能源价钱暴涨，，，，，，，，导致前期玄色空配资金撤离，，，，，，，，宏观方面玄色整体压力缓解；；；；；；；；工业端，，，，，，，，陪同钢厂利润好转，，，，，，，，成材压力缓解，，，，，，，，铁矿向上修复挤压利润暴力上涨；；；；；；；；焦炭现货开启提涨，，，，，，，，压缩钢厂利润，，，，，，，，但五一前钢厂小幅补库预期，，，，，，，，支持现货，，，，，，，，预计震荡为主，，，，，，，，向上趋势需要受需求端超预期体现，，，，，，，，或商品一连走大通胀逻辑；；；；；；；；

焦煤：陪同工业价钱企稳，，，，，，，，洗煤厂、焦化厂补库意愿增强，，，，，，，，焦煤现货涨幅较大；；；；；；；；焦炭第二轮提涨开启，，，，，，，，预计节前共3轮，，，，，，，，节后预期一轮，，，，，，，，累计提涨4轮预期；；；；；；；；

废钢：废钢到货上周企稳反弹，，，，，，，，对玄色形成主要支持，，，，，，，，50万吨以内到货对铁水向上修复有支持，，，，，，，，性价比角度现在钢厂仍以提产为主；；；；；；；；

二、上周市场综述

1）期货

上周螺纹10合约开盘3628，，，，，，，，收于3675，，，，，，，，周度上涨47；；；；；；；；铁矿09合约开盘841，，，，，，，，收于871，，，，，，，，周度上涨30；；；；；；；；整体体现震荡上行；；；；；；；；

2）现货

阻止4月19号，，，，，，，，杭州中天螺纹3640（+50），，，，，，，，上海鞍钢热卷3860（+50），，，，，，，，日照PB粉881（+22），，，，，，，，焦炭山西出厂1600（+100）；；；；；；；；阻止现在螺纹高炉本钱3440-3570，，，，，，，，即期利润140-230；；；；；；；；电炉谷电本钱3510，，，，，，，，平电本钱3680；；；；；；；；全开利润亏损40-110；；；；；；；；热卷高炉本钱3470-3630，，，，，，，，即期利润900-200；；；；；；；；

3）期现

阻止4月19号，，，，，，，，铁矿仓单：昆巴900（货少），，，，，，，，主流中高品仓单在932-950区间，，，，，，，，05基差-16，，，，，，，，贴水PB粉仓单22；；；；；；；；PB粉基差率2.5%；；；；；；；；PB粉05基差山东-35（-8）、唐山-12（-1），，，，，，，，基差再次走缩；；；；；；；；

材仓单：螺纹最低抚钢3555、镔鑫3635、凌钢3825；；；；；；；；热卷最低仓单3880；；；；；；；；

双焦仓单：焦炭口岸仓单2160，，，，，，，，山西仓单1940；；；；；；；；焦煤最低仓单蒙五1590、山西中硫1710；；；；；；；；

三、钢材供需

供应及推演

螺纹：上周产量有所回升，，，，，，，，恢复至220周围水平，，，，，，，，关注产量恢复速率，，，，，，，，240周围产量略有压力；；；；；；；；

热卷：产量小幅波动；；；；；；；；

五大：五大产量处于历史低位水平，，，，，，，，现在仍在复产阶段；；；；；；；；

总供应：较去年同期周度低200万吨水平；；；；；；；；

表外、非五大材产量上周恢复显着；；；；；；；；

需求及推演

螺纹：需求低于去年同期，，，，，，，，现在周度表需维持在280周围波动，，，，，，，，夏历年头至今累计-19.3%；；；；；；；；

热卷：海内需求环比小幅回落，，，，，，，，3、4月现实出口量大超预期，，，，，，，，年头至今累计0.4%；；；；；；；；

五大：受建材影响，，，，，，，，需求累计同比-4%；；；；；；；；

粗钢：整体需求累计同比-3.88%；；；；；；；；

表外：需求持稳，，，，，，，，近期略低于去年同期，，，，，，，，累计同比微降；；；；；；；；

非五大：节前补库导致上周表需显着增添，，，，，，，，年头至今累计同比5.1%；；；；；；；；

库存及推演

螺纹：合计库存今年近两周低于去年同期，，，，，，，，库存压力缓解显着；；；；；；；；

热卷：库存一连高于去年同期；；；；；；；；

五大：五大库存中性，，，，，，，，较去年同期基本持平；；；；；；；；

粗钢：合计库存低于去年同期水平；；；；；；；；

表外：库存靠近去年水平；；；；；；；；

非五大：略高于去年库存水平；；；；；；；；

出口

外洋钢材市场，，，，，，，，美国小幅反弹后再次走弱，，，，，，，，欧洲仍未止跌，，，，，，，，东南亚追随海内反弹；；；；；；；；

周度看法：宏观通胀逻辑，，，，，，，，商品气氛好转向下，，，，，，，，工业内上周终端补库叠加钢厂复产阶段，，，，，，，，价钱泛起一连反弹，，，，，，，，本周邻近假期，，，，，，，，仍以复产及补库逻辑支持现货价钱，，，，，，，，现在重点注重螺纹产量恢复速率，，，，，，，，产量达240万吨水平周围谨防危害，，，，，，，，节前震荡走势，，，，，，，，节后注重下行危害；；；；；；；；

四、铁矿供需

供应及推演

供应端：全球发货年头至今累计同比增1440万吨，，，，，，，，较去年同期周均高96万吨；；；；；；；；到港端年头至今45港累计同比高2430万吨，，，，，，，，周均高162万吨；；；；；；；；进入4月，，，，，，，，供应环比预计有减量（非主流发货下滑），，，，，，，，但整体累计供应仍远高于去年；；；；；；；；

需求及推演

需求端：钢厂利润近期好转显着，，，，，，，，钢材库存压力缓解，，，，，，，，复产预期增仓，，，，，，，，但铁水恢复速率仍偏低，，，，，，，，整体二季度铁矿降库平衡点现实铁水235以上，，，，，，，，现在现实铁水+7周围；；；；；；；；配比端波动不大；；；；；；；；

库存及推演

库存端：口岸显性库存维持高位，，，，，，，，合计库存高位小幅走高，，，，，，，，库销比同期最高水平，，，，，，，，现在整体库存结构仍偏高；；；；；；；；

价钱影响

实货角度，，，，，，，，印度矿、国产矿边际影响均在115美金以内，，，，，，，，下方非主流矿供应影响台阶划分为100美金、90美金、80美金；；；；；；；；目今折扣下，，，，，，，，关注近期印度矿成交、以及国产矿开工恢复情形；；；；；；；；注（120-100影响2000、100-90影响4000、90-80影响6500、80以内影响9000+）；；；；；；；；

平衡表

凭证现在铁水情形，，，，，，，，合计库存高点预计4月中旬体现出来，，，，，，，，未来关注库存下滑斜率；；；；；；；；

逻辑

周度看法：宏观方面有色、能源价钱暴涨，，，，，，，，导致前期玄色空配资金撤离，，，，，，，，宏观方面玄色整体压力缓解；；；；；；；；工业端，，，，，，，，陪同钢厂利润好转，，，，，，，，成材压力缓解，，，，，，，，铁矿向上修复挤压利润暴力上涨；；；；；；；；焦炭现货开启提涨，，，，，，，，压缩钢厂利润，，，，，，，，但五一前钢厂小幅补库预期，，，，，，，，支持现货，，，，，，，，预计震荡为主，，，，，，，，向上趋势需要受需求端超预期体现，，，，，，，，或商品一连走大通胀逻辑；；；；；；；；

五、双焦、废钢

焦煤：陪同工业价钱企稳，，，，，，，，洗煤厂、焦化厂补库意愿增强，，，，，，，，焦煤现货涨幅较大；；；；；；；；

焦炭：第二轮提涨开启，，，，，，，，预计节前共3轮，，，，，，，，节后预期一轮，，，，，，，，累计提涨4轮预期；；；；；；；；

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